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HypoVereinsbank neuer Fair Value
28.10.2002
J.P. Morgan Chase & Co.
Die Analysten der Investmentbank J.P. Morgan Chase & Co stufen die Aktie der HypoVereinsbank (WKN 802200) unverändert mit "underweight" ein, senken aber den fairen Wert von 19 auf 14 Euro.
Trotz das Konsens zunehmend negativer eingestellt sei, bleibe das Abwärtsrisiko hoch. Die EPS-Schätzungen für 2002 würden von 0,28 auf minus 1,63 Euro, für 2003 von 1,43 auf minus 0,35 Euro und für 2004 von 2,52 auf 1,43 Euro. Im laufenden und im kommenden Jahr dürfte es zu keiner Dividendenzahlung kommen.
Trotz der vom Unternehmen geschätzten Rückstellungen von 3,3 Mrd. Euro in 2002 rechne man mit 3,63 Mrd. Euro. Im kommenden Jahr dürften sich diese auf 3,22 Mrd. Euro belaufen. Die Kreditratings dürften weiter abgesenkt werden. Ein Kapitalproblem halte man jedoch für unwahrscheinlich.
Ein möglicher Spin off der Immobilien-Division höre sich zwar großartig an. In der Praxis dürfte sich dies aber aufgrund der benötigten Abschreibungen als schwierig erweisen.
Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten von J.P. Morgan Chase & Co bei ihrer "underweight"-Einschätzung für die Aktie der HypoVereinsbank.
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